Opciones, futuros e instrumentos derivados La Biblioteca IESE, a velocidad de crucero Etica en el gobierno de la empresa Recuerdo de Alvaro del Portillo Opciones, futuros e instrumentos derivados En este libro, el autor, Pablo Fernández, profesor del IESE, proporciona al lector los conocimientos necesarios para comprender qué son las opciones y los futuros, para qué sirven y cómo se valoran. También dota al lector de las herramientas necesarias para comprender, analizar y valorar cualquier instrumento financiero por complejo que sea El libro constituye el material básico del curso sobre derivados que el autor imparte a los alumnos de segundo año del Programa Master del IESE. Contiene 215 figuras, 180 tablas y 130 ejemplos. Está patrocinado por la Bolsa de Madrid y muestra resultados de investigaciones realizadas en el Centro Internacional de Investigación Financiera (CIIF) del IESE y de consultas a entidades financieras. "Opciones, futuros e instrumentos derivados" proporciona al lector los conocimientos necesarios para comprender qué son las opciones y los futuros, para qué sirven y cómo se valoran. También dota al lector de las herramientas necesarias para comprender, analizar y valorar cualquier instrumento financiero por complejo que sea. La obra se divide en tres partes. La primera, es una descripción de las opciones, los futuros, los forwards y las características fundamentales del mercado español de opciones y futuros. Se compone de los siguientes capítulos: 1. Conceptos básicos sobre opciones, forwards y futuros. 2. Mercados de opciones y futuros en España. 3. Mercados de opciones sobre acciones. 4. Factores que determinan el valor de una opción. Volatilidad. 5. El IBEX 35. 6. Opciones y futuros sobre el IBEX 35. 7. Opciones y futuros sobre índices bursátiles internacionales. 8. Opciones y futuros sobre renta fija. 9. Opciones y futuros sobre divisas. La segunda parte trata sobre la valoración de derivados. También recalca las relaciones entre distintos instrumentos financieros: forwards, futuros, opciones, acciones, divisas y bonos. Comprende los siguientes capítulos: 10. Forwards, futuros y opciones: relaciones fundamentales. 11. Límites en los precios de las opciones. 12. Valoración de una opción: método binomial. 13. Valoración de una opción: fórmula de Black y Scholes 14. Derivación simplificada de la fórmula de Black y Scholes. 15. Comentarios y utilización de la fórmula de Black y Scholes. 16. El método binomial y la fórmula de Black y Scholes: convergencia. 17. Valoración de opciones americanas. 18. Valoración de opciones y futuros sobre divisas. 19. Valoración de opciones y futuros sobre renta fija. 20. Cartera réplica de una opción. 21. Valoración de opciones por simulación La tercera parte muestra varias aplicaciones de la teoría de opciones para la valoración de instrumentos financieros y algunas características de los mismos. También trata sobre la utilidad de la teoría de opciones. Incluye los siguientes capítulos: 22. Estrategias con opciones. 23. Aplicación de opciones y futuros para la gestión de carteras y para cubrir riesgos. 24. Valoración de instrumentos financieros: algunos ejemplos. 25. Instrumentos financieros referidos al IBEX 35. 26. Bonos cupón cero y acciones. 27. Warrants y obligaciones convertibles con precio de conversión fijo. 28. Valoración de instrumentos financieros por el método binomial. 29. Bonos convertibles emitidos en España. 30. Aplicaciones de la teoría de opciones para el análisis de proyectos de inversión. 31. Derivados exóticos. La bibliografía clasifica 290 artículos de la literatura financiera referidos a opciones, futuros y a valoración de instrumentos financieros derivados. Los nueve apéndices incluyen programas que permiten valorar opciones en una calculadora y en una hoja electrónica. 1. Programa con fórmula de Black y Scholes. Calculadora HP-12C. 2. Fórmula de Black y Scholes para calculadoras HP. 3. Hoja electrónica con fórmula de Black y Scholes. 4. Volatilidad del IBEX 35. 5. Efecto día de la semana y mes del año en el IBEX 35. 6. Normalidad y autocorrelación del IBEX 35. 7. El IBEX 35 y el IGBM. 8. Número de días conveniente para anualizar la volatilidad diaria. 9. Opciones negociadas en el mundo. Ya son veinte los volúmenes que han salido a la venta La Biblioteca IESE, a velocidad de crucero Con más de 70.000 volúmenes vendidos hasta el momento, la "Biblioteca IESE de Gestión de Empresas" (Ediciones Folio, Barcelona, 1997) se afianza como una realidad editorial, innovadora y útil, para empresarios y directivos La globalización de los mercados, el acceso rápido a la tecnología, la competencia global, unos recursos humanos más preparados y a la vez más exigentes con la dirección, el desarrollo de economías emergentes, la ética y la ecología, son algunas de las razones que justifican la revolución permanente que vive el mundo empresarial actual. La "Biblioteca IESE de Gestión de Empresas" (BIGE) ofrece los conceptos y modos de hacer que necesitan los directivos para que su empresa ocupe una posición competitiva en este nuevo entorno. La BIGE está dirigida a profesionales que ocupan posiciones de responsabilidad directiva en empresas, y a los que aspiran a ocuparlas algún día. A los primeros, les puede servir para mejorar sus prácticas actuales. A los segundos, les será útil como preparación para desempeñar sus responsabilidades futuras, sabiendo que las empresas necesitan personas capaces de reaccionar en un mundo rápidamente cambiante y cada vez más exigente. La BIGE está centrada en los problemas reales de la dirección evitando desviaciones hacia el mundo académico o hacia la divulgación, buscando el justo punto entre el puro saber y el simple hacer. De ahí que la BIGE haya seleccionado los temas más directamente relacionados con los problemas con los que se enfrenta la dirección de las empresas, en sus distintos niveles y en todo el mundo, y ofrezca los medios necesarios para una gestión eficaz de las empresas, en la actualidad y en los próximos años. Utilidad para el directivo, enfoque interdisciplinar orientado a resolver problemas y cobertura rigurosa de todos los conceptos básicos, son los tres criterios utilizados en la selección de los temas de que consta la BIGE. El estilo adoptado en la redacción se basa en la experiencia docente del IESE, y utiliza un lenguaje y una terminología comunes a todos los empresarios y directivos. En definitiva, la BIGE pone a disposición de los lectores, por primera vez, una extraordinaria labor de síntesis que recoge la experiencia del IESE en la formación de directivos españoles e internacionales. La prensa ha dicho · Feliciano Baratech, La Vanguardia, 27 de enero. "La redacción está confiada al claustro de profesores del IESE, que cuenta con una dilatada experiencia en la formación de directivos. Cada libro desarrolla un tema de actualidad en tres capítulos interrelacionados, en los que se exponen de forma eminentemente didáctica las distintas facetas de un problema determinado, los análisis aportados por expertos internacionales y las sugerencias para aplicar eficazmente estas ideas." · Josep Maria Ureta, El Periódico de Cataluña, 26 de enero. "Reconforta comprobar cómo el consejo unánime es que la ética empresarial debe ejercerse en todas partes, y lo inmoral es acogerse a prácticas laborales más denigrantes del país de acogida. El IESE hace una entrega, durante cincuenta semanas, de los textos básicos de su profesorado." La BIGE en cifras   Incluir gráfico (pàg. 93) Etica en el gobierno de la empresa El profesor Domènec Melé ha escrito "Etica en el gobierno de la empresa" (Eunsa, Pamplona, 1996). Este libro recoge las ponencias y algunas comunicaciones destacadas del V Coloquio de Etica Empresarial y Económica Un enfoque ético del gobierno de la empresa presupone aceptar que esta no es sólo una organización para obtener beneficios, sino una comunidad de personas que requiere un gobierno responsable. Con este enfoque se celebró el "V Coloquio de Etica Empresarial y Económica", en la sede del IESE en Barcelona, cuyas ponencias y algunas comunicaciones destacadas son recogidas en este volumen coordinado por el profesor Domènec Melé. A través de diversas ponencias se explica que un buen gobierno empieza tomando conciencia de que se manda sobre personas que, haciendo uso de su libertad, se asocian a la empresa para trabajar en cooperación con otras personas, con vistas a conseguir un fin común. La ética en el gobierno de la empresa requiere dos principios de capital importancia contenidos en la tradición humanista y cristiana. El primero, es que la empresa reúne y asocia personas humanas que deben ser tratadas como tales. El segundo, que todo trabajo exige la iniciativa y la responsabilidad de cada uno, y eso debe ser respetado y fomentado por la empresa. Son principios sencillos, que seguramente comparte mucha gente, pero no siempre se aplican con acierto. Cada autor trata, con un enfoque interdisciplinar, la parte que le corresponde. Así, los especialistas en ética han hecho un esfuerzo para entrar en los ámbitos de la economía y del management, mientras que los económistas han reflexionado desde su especialidad, pero tomando en consideración la perspectiva ética. Los temas se han agrupado manteniendo cierta unidad en relación con los contenidos y la especialidad de los autores. La primera parte, de carácter más filosófico, se dedica a diversos estudios relacionados con la primacía de las personas en la acción de gobierno. Recoge las siguientes ponencias: · Hernán Fitte, "La primacía de las personas en el gobierno de la empresa". · José Mª Ortiz-Ibarz, "El arte de la prudencia en el gobierno de la empresa". · Domènec Melé, "Mejora ética de directivos y empleados: ¿Qué puede hacer el gobierno de la empresa?". En la segunda parte, se aborda el tema del control del gobierno de la empresa con los artículos: · Vicente Salas, "El gobierno de la empresa: ética y eficiencia". · Antonio Argandoña, "Sobre la responsabilidad social de los accionistas". En la tercera parte, se tratan diversos aspectos éticos relacionados con la estrategia empresarial y con las nuevas formas organizativas: · Eduardo Ballarín y Carlos García Pont, "Integración de la ética en la estrategia". · Joan E. Ricart, "El desarrollo personal en las nuevas formas organizativas". · Carlos Alvarez, "Cambios organizativos para un cambio cultural en la empresa. El caso Fremap". · María Africa Ariño, "Agendas escondidas y comportamiento cooperativo en la dirección de acuerdos de colaboración". La cuarta parte incluye los siguientes trabajos sobre responsabilidades en el gobierno de la empresa: · Juan M. Elegido, "Prioridades en las responsabilidades sociales de la empresa". · Joaquim Vilà, "Decisiones de gobierno empresarial orientadas hacia los partícipes (stakeholders). Análisis de un caso". · José L. Durán y Fernando Sánchez, "Las nuevas relaciones con los proveedores y sus implicaciones éticas". · Enrique M. Gómez Jiménez y Mª del Mar Fuentes, "La ética y el entorno de la empresa. Punto de vista del directivo español". En la quinta parte se recoge una mesa redonda moderada por el profesor Miguel A. Gallo, en la que se abordan diversos aspectos éticos en la práctica de la alta dirección de la empresa. En ella intervinieron: Pedro Navarro, Socio-Director de Andersen Consulting; José Miguel de la Rica, presidente del Círculo de Empresarios Vascos; Antonio Pont (PDG-I 73), presidente de Borges, S.A.; José Manuel Puente, presidente de ICI España, S.A. y Javier Ybargüengoitia, consejero delegado de CPC España, S.A. A modo de epílogo, el libro concluye con una esclarecedora conferencia del Catedrático de Filosofía y ex-Rector de la Universidad de Navarra, Alejandro Llano, que, bajo el título "Hacia una nueva teoría general de la acción", abre nuevas perspectivas en el estudio de la acción y, por tanto, también de la acción de gobierno. Recuerdo de Alvaro del Portillo Primera biografía del Gran Canciller de la Universidad de Navarra El periodista y escritor Salvador Bernal, ha publicado la primera biografía del que fuera Gran Canciller de la Universidad de Navarra: "Recuerdo de Alvaro del Portillo, Prelado del Opus Dei" (Rialp, Madrid, 1996). A través de anécdotas personales, el autor describe con amenidad la personalidad sencilla y firme del Gran Canciller, una persona que ocupó un lugar relevante en la vida del Opus Dei y de la Iglesia en el siglo XX Esta es la primera biografía del que fue Prelado del Opus Dei y Gran Canciller de la Universidad de Navarra, Monseñor Alvaro del Portillo (1914-1994). Su autor, el escritor y periodista Salvador Bernal, recoge numerosos recuerdos personales, al hilo de las etapas principales de la vida del que fue el principal colaborador del Beato Josemaría Escrivá de Balaguer y su sucesor al frente del Opus Dei, desde 1975. No se trata de una biografía detallada, sino de la semblanza de una persona que ocupó un lugar relevante en la vida del Opus Dei y de la Iglesia en el siglo XX. El libro se deja leer bien por su agilidad narrativa, que no va en detrimento de la precisión ni de la hondura del análisis. En sus páginas, el lector se encontrará con la personalidad sencilla y firme de un hombre en el que la combinación del esfuerzo humano con la gracia divina desarrolló, a lo largo de los años, unas virtudes sólidas que formaban una unidad con sus cualidades intelectuales y humanas. Llama la atención esa unidad de vida de quien, con mentalidad de Ingeniero de Caminos, Canales y Puertos, ponía todas sus cualidades al servicio de la Iglesia, del Opus Dei y de todos los hombres y mujeres con los que se encontraba. Un buen ideal para el hombre de empresa: olvidarse de sus intereses personales, para hacer de su trabajo diario un servicio a su familia y a su empresa, a los que en ella participan o con ella se relacionan, y a toda la sociedad. Y todo eso sin hacer cosas raras. Si tuviésemos que destacar tres rasgos de la vida de Monseñor del Portillo, tal como se reflejan en este libro, no me fijaría tanto en sus capacidades intelectuales, en sus dotes de gobierno o en su trayectoria eclesial, que son quizá lo primero que salta a la vista, sino en tres cualidades que todos podemos imitar, sean cuales sean nuestras circunstancias en la vida. La primera es la capacidad de amar, que resultaba patente a cualquiera que le trataba, aunque sólo fuese durante unos momentos. Salvador Bernal recoge numerosos recuerdos que reflejan su corazón "de padre y de madre" para con todos, pero particularmente para con los que sufrían. La sencillez, la naturalidad, es el segundo rasgo de su vida que destaca en esta semblanza, y la lealtad el tercero. Fue leal a Dios, a la Iglesia, al Opus Dei, a su Fundador, a los que luego fueron sus hijos espirituales, y a todos los hombres, respondiendo fielmente, en todo momento, a su deber, precisamente porque amaba, con corazón grande, a Dios, a la Iglesia, al Opus Dei y a todos los hombres y mujeres. Y esa lealtad se puso de manifiesto no en acciones heroicas (que las hubo en su vida, aunque él siempre las pasó por alto), sino en el cumplimiento fiel del deber ordinario, en la tarea de cada día, en los detalles pequeños. "Nunca valoraremos lo que Don Alvaro hubiera podido hacer en este mundo con su simpatía, con su categoría... ­decía Monseñor Javier Echevarría, su sucesor en la Prelatura del Opus Dei, unos días después de su muerte­. Hubiese llegado, en lo profesional, a lo más alto, si hubiera querido. En cambio, siempre estuvo al lado de nuestro Fundador, como un niño, aprendiendo siempre." Las páginas de este libro ponen de manifiesto lo que esta frase resume: grandes dotes humanas, con las que hubiese podido llegar muy lejos... si hubiera querido; decisión para poner todo eso, toda su vida, al servicio de Dios y de los demás, aunque esto supusiese trabajo y renuncia ­renuncia, sobre todo, al brillo social y humano­; y, finalmente, actitud humilde, del que se sabe siempre aprendiz, porque ésa es la manera de ser eficaz en una obra de Dios.

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